【研究报告内容摘要】
1. 市场回顾恒指上周整体下挫 1227 点或 5.11%,曾创三年新低,收报 22805 点;全周股指波动约为 2492 点,指数波幅环比下降但仍处于较高水平;而国企指数累跌 531点或 5.51%,收报 9118 点;主板日均成交额约为 1676.47 亿元,环比增加 7.74%。 上周港股通流入最多的是金融(148 亿元)和资讯科技(85 亿元)。上周各行业全面下跌,跌幅最小的前三行业分别为电讯、资讯科技和金融(-1.7%、-3.8%和-4.2%),跌幅最高的是工业和公用事业(-11%、-10.4%)。
2. 港股策略展望
港股已处于估值吸引水平,但仍受海外因素影响。港股上周受外围因素影响较大,尤其美股创 08 年金融危机以来最大单周跌幅,市场恐慌情绪有所加剧,后续走势将被疫情进展及政府扶持经济措施主导。美联储已表示将采取一系列刺激措施,并将扩大其资产购买计划,纳入市政债券,但美国经济面临的挑战较大,疫情确诊及死亡个案持续上升或增加经济步入衰退并持续较长的时间,需关注美联储进一步的稳定市场的措施。当海外市场波动及持续下跌,港股也会受到影响,但港股估值已处于吸引水平,现时 pe8.7 倍低于过去十年均值减一个标准差的水平,部分权重股及板块的估值已回落较低水平,如近期权重股业绩表现好于预期将有助吸引海外及港股通资金流入,稳定港股走势。本周需留意的经济数据包括中国工业企业利润、服务贸易差额,美国服务业及制造业 pmi、个人消费支出、pce 物价指数及就业数据等。海外股市及港股在短期仍受疫情因素影响,如疫情数字还未受控或将引发市场恐慌加剧,但美股已从高位下挫~33%,短期或吸引资金流入部处,港股也需关注业绩期企业的表现,预计短期走势仍较波动,料恒指在 20700-25000 点之间波动上落,国企指数则在 8100-9900 之间位置。
港股行业配置:中资保险、新能源、可选消费

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