【研究报告内容摘要】
中美签订经贸协定让贸易摩擦风险降低,投资者风险偏好上升,上调计算机投资评级至领先大市: 近日中美双方签订了经贸协定,主要有七大议题,其中对计算机行业影响明显的有加强知识产权保护,打击盗版和假冒;以及移除对美国金融服务的限制,允许美国银行资产托管、美国金融机构承销资格、信用评级、电子支付、金融资产管理(不良债务)服务、保险服务、证券、基金、期货等业务服务等。我们认为双方达成协议一定程度上缓解了市场的担忧,提高风险偏好。另外,知识产权保护有利于企业扩大资本开支做更多的研发,并让企业得到正当的投资回报,提高公司的盈利能力;金融服务放开,对国内金融机构来说是压力,也是动力,会刺激金融机构利用金融科技武装自己,提高市场竞争力。因此我们上调行业评级至“领先大市-a”。
双方在知识产权保护达成一致,打击盗版和假冒: 知识产权保护一旦增强,市场上盗版和假冒产品将剧烈减少直到消失,让人们找不到盗版的产品,尤其是软件行业;这样人们付费的意愿大幅增强,企业也将得到应得的回报。因此,知识产权保护对软件企业的市场份额扩大很有帮助,也更加刺激企业更多的研发投入,开发更好的产品推向市场,形成良性循环。建议关注以出海为主的万兴科技。
金融服务开放,倒逼国内金融机构增加增本开支,利用金融科技迅速强大起来,以应对更多的竞争: 金融科技助力金融机构信息化改造,一直是我们重点看好的方向。中美贸易达成一致,但国产化、自主可控方向不变,引入外部竞争,会倒逼国内金融机构借助金融科技,全面提高自己的竞争力,这样会进一步扩大资本开支,对整个金融科技是利好,建议关注银行、证券、保险等机构的金融科技资本开支的变化,对应细分行业龙头如银行it信息化类公司长亮科技、润和软件、科蓝软件、宇信科技等,证券类建议关注恒生电子、金证股份、赢时胜等。其他还有文思海辉、高伟达、神州信息等。
风险提示:宏观经济下行,导致行业it支出低于预期;监管政策变动风险;金融科技研发、投入等不及预期等。

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